Zdaniem analityków z Pekao szczyt inflacji nadejdzie na przełomie lata i jesieni: W sierpniu lub we Wrześniu. Według ekspertów spadek siły nabywczej złotego może wtedy osiągnąć poziom 16 proc.
Główny Urząd Statystyczny poinformował we wtorek, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych w maju 2022 r. wzrosły o 13,9 proc. w stosunku do zeszłego roku. W porównaniu z poprzednim miesiącem skok uplasował się na poziomie 1,7 proc.
Według szacunków Pekao, inflacja bazowa przyspieszyła w maju do ok. 8,5 proc. rdr z 7,7 proc. w poprzednim miesiącu, będąc w maju głównym motorem wzrostu całej inflacji CPI. Analitycy zaznaczyli, że przy rozgrzanym rynku pracy i zwiększonym popycie na zatrudnienie, związanym z napływem uchodźców, nie widać na razie sygnałów spowolnienia inflacji bazowej. Wręcz przeciwnie, firmy dalej rekompensują sobie bezprecedensowo wysokie ceny energii i koszty pracy, z dużą łatwością przerzucając je na ceny w środowisku wciąż jeszcze wysokiego popytu – zauważyli ekonomiści
Wesprzyj nas już teraz!
Zdaniem ekspertów jest jeszcze za wcześnie, by obserwować efekty rozpoczętego jesienią ubiegłego roku cyklu podwyżek stóp procentowych. „Tak silny wzrost inflacji bazowej na pewno zaniepokoi RPP, co może skłonić ją do większych podwyżek stóp procentowych na najbliższych posiedzeniach. Zakładamy, że szczyt inflacji bazowej zobaczymy w 3 kw. 2022 i może on sięgnąć nawet 10 proc. rdr” – wskazali analitycy.
Zwrócili też uwagę na ceny żywności, które w maju dalej rosły (+1,3 proc. mdm), ale już w nie tak dużym tempie jak w poprzednich dwóch miesiącach. W porównaniu do zeszłego roku ceny żywności są wyższe o 13,5 proc.
W maju – podkreślili analitycy – wzrosły też ceny paliw na stacjach benzynowych (o 5 proc. mdm). „Niestety tym kanałem inflacja będzie pod dużą presją w najbliższych miesiącach ze względu na unijne porozumienie, wprowadzające embargo na import rosyjskiej ropy naftowej, jak również możliwy wzrost importu z Chin w ramach łagodzenia obostrzeń covidowych” – ocenili ekonomiści.
Silnie wzrosły w maju także ceny nośników energii (o 3,4 proc. mdm). „W dzisiejszych wstępnych danych nie znamy szczegółowego rozbicia tej kategorii, ale można śmiało zakładać, że winowajcą są ceny opału, a konkretnie węgla. Niedobór węgla, pogłębiony przez wprowadzone embargo na importowany węgiel z Rosji, będzie czynnikiem stale podbijającym inflację w najbliższym czasie” – przewidywali eksperci. Potencjalne większe problemy z cenami gazu, związane z zablokowaniem dostaw z Rosji, mogą pojawić się pod koniec roku, choć dużo zależy od realizacji inwestycji służących dywersyfikacji dostaw. Jednakże wzrost giełdowych cen gazu już w ciągu roku będzie podbijać ceny produktów gazowych nieobjętych taryfami URE, np. butli gazowych LPG – wskazali analitycy.
Jak prognozowało Pekao, w tym roku średnioroczna inflacja wyniesie 13-13,5 proc., a jej szczyt może nastąpić w sierpniu lub we wrześniu sięgając okolic 15,5-16 proc. Instytucja zastrzegła, że istnieje ryzyko jeszcze wyższej inflacji. „W drugiej połowie roku presja inflacyjna powinna powoli zacząć opadać przy bardzo prawdopodobnym wydłużeniu działania Tarczy Antyinflacyjnej. Mimo silnie restrykcyjnej polityki pieniężnej szybki spadek inflacji nie będzie jednak możliwy ze względu na równocześnie prowadzoną mocno ekspansywną politykę fiskalną” – ocenili autorzy analizy.
Ich zdaniem wysoki odczyt inflacji w maju i wysoka inflacja bazowa przesądzają o kontynuacji cyklu podwyżek stóp procentowych. Na najbliższym czerwcowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej podniesie stopy o 75 pb do 6 proc. – zapowiedziało Pekao.
(PAP)/ oprac. FA
